來源：中國合成樹脂網(wǎng) 2023-02-07 15:13:53
原糖7月28日夜盤跌至19美分以下泼差，在并無明顯利空的情況下，原糖開始從20美分下跌呵俏，此前基金減持多單或成為引發(fā)下跌行情的導(dǎo)火索堆缘。消息面依舊是老題材，巴西即將完成的7月壓榨量預(yù)計創(chuàng)下歷史記錄普碎，而印度的降雨已經(jīng)超過往年均值吼肥，盡管下榨季可能僅有2300-2400萬噸產(chǎn)量，低于2500萬噸的消費(fèi)量，但降雨會對2017/18榨季產(chǎn)量有利缀皱，我們看到的最樂觀估計斗这，印度產(chǎn)量有望接近3000萬噸。相應(yīng)的全球產(chǎn)銷將在該榨季再度達(dá)到平衡啤斗，1710合約以后市場或重新進(jìn)入增產(chǎn)周期表箭，據(jù)悉目前此輪供求偏緊還有不到一年的時間周期。
美聯(lián)儲議息會議之后钮莲，國內(nèi)品種走勢有所分化免钻，工業(yè)品走強(qiáng)，農(nóng)產(chǎn)品隨著天氣炒作的降溫以及國內(nèi)水災(zāi)對養(yǎng)殖等行業(yè)的不利影響崔拥，價格已經(jīng)大幅下跌极舔，其中鄭糖從高點(diǎn)回落也超過300點(diǎn)，此前市場的非理性沖高明顯開始走向另一個極端链瓦，而年中從中央經(jīng)濟(jì)會議傳出的信息看拆魏，對資金流入虛擬經(jīng)濟(jì)持明顯的嚴(yán)格打壓態(tài)度，股市和商品開始回落澡绩，IEA的庫存報告也將油價打回42美元以下稽揭，糖價不排除回到6100區(qū)域甚至以下。現(xiàn)貨端走量尚可肥卡，預(yù)計7月份廣西銷售超過50萬噸溪掀，9-1合約價差或繼續(xù)收窄，我們看到棉花已經(jīng)先行一步步鉴，現(xiàn)貨支撐和遠(yuǎn)月的走高乏力揪胃、震蕩下跌將是近期的大概率事件。
從盤后交易持倉看氛琢，產(chǎn)業(yè)席位多單加倉比較一致喊递，結(jié)合今天現(xiàn)貨銷量來看，終端采購的意愿還算積極阳似，月底現(xiàn)貨報價僅僅下跌了20元骚勘，較盤面明顯偏小。目前現(xiàn)貨-1609合約的基差已經(jīng)超過30元撮奏，倉單報價開始低于現(xiàn)貨價格俏讹，從歷史價差看，50元的基差一般對應(yīng)了盤面的低點(diǎn)畜吊。當(dāng)前市場結(jié)構(gòu)主要劃分為倉單泽疆、工業(yè)庫存、國儲玲献、進(jìn)口等幾大部分殉疼，國際市場結(jié)構(gòu)主要受到供給階段性萎縮梯浪、需求端各地區(qū)差異偏大，此外各國貨幣對走勢差異和貿(mào)易政策的變動也令出口國占有的市場份額此消彼長瓢娜，進(jìn)口國下調(diào)進(jìn)口稅率和印度等國提高出口稅的潛在動力同時存在挂洛。市場結(jié)構(gòu)決定價格走向，結(jié)構(gòu)變動反過來影響市場價格眠砾，在國內(nèi)倉單消化問題上抹锄，需要給出較低的盤面價格才能化解倉單，如果以進(jìn)口成本6100元計算荠藤，給出200元運(yùn)費(fèi)和200元煉化成本伙单，預(yù)計5700元左右是9月合約的相對支撐線。
如果原糖回到18.5左右的英國退歐時的回調(diào)支撐點(diǎn)哈肖，基金多單尚不急于離場吻育，內(nèi)外糖價或震蕩消化近期利空。原糖市場對中國買家能否在18.5美分以上入場抱有擔(dān)憂淤井，原糖下跌開始于國內(nèi)倉單消化爭奪煉廠產(chǎn)能布疼，原糖止跌需要其他進(jìn)口國家的買單支撐，國內(nèi)七八月份進(jìn)口量預(yù)計可以令國內(nèi)產(chǎn)能維持三個月左右币狠，加工糖的挺價給國內(nèi)糖企消化庫存提供了空間游两。
白糖期貨盤面預(yù)計會在一段時間內(nèi)低于現(xiàn)貨價格，以利于倉單消化漩绵，目前看倉單需求在九月份較大贱案，云南等地外運(yùn)成本較低，預(yù)計云南地區(qū)庫存消化快于其他地區(qū)止吐，其他地區(qū)的倉單分布較為均衡宝踪。隨著白糖價格下滑，下游終端接貨意愿逐步回升碍扔，由于進(jìn)口配額的限制瘩燥，外糖回落對國內(nèi)的影響將逐步減輕，預(yù)計9-1合約收窄到一定程度后或成為盤面見底的一個信號不同。
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